美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要：高通脹可能加速減碼節(jié)奏

    北京時(shí)間周四凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)公布了月初議息會(huì)議的紀(jì)要。紀(jì)要顯示，委員們在會(huì)議上表達(dá)了對通脹大幅飆升的更大擔(dān)憂，并暗示如果這種情況持續(xù)下去，可能會(huì)提前結(jié)束本輪資產(chǎn)購買的周期。

    11月2日，聯(lián)邦公開市場委員會(huì)FOMC宣布啟動(dòng)縮減每月1200億美元的量化寬松計(jì)劃，將現(xiàn)有資產(chǎn)購買規(guī)模按月減少150億美元，這樣在明年年中將完成減碼計(jì)劃。然而高漲的通脹問題已成為困擾美國政府和美聯(lián)儲(chǔ)的難題。此前公布的美國10月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)CPI和個(gè)人消費(fèi)支出物價(jià)指數(shù)PCE均創(chuàng)下了1990年以來新高。美國總統(tǒng)拜登和美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾本周早些時(shí)候強(qiáng)調(diào)，他們將采取措施解決食品、汽油和租金等日常用品價(jià)格上漲的問題。

    紀(jì)要顯示， 目前美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部在通脹路徑上存在較大分歧。“一些”委員認(rèn)為高通脹可能會(huì)持續(xù)更長時(shí)間，并在明年之后保持在美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)之上，強(qiáng)調(diào)數(shù)據(jù)的耐心態(tài)度仍然是不恰當(dāng)?shù)?。多數(shù)委員仍預(yù)計(jì)明年物價(jià)上漲將放緩。但他們也承認(rèn)，由于勞動(dòng)力和供應(yīng)持續(xù)短缺， 通脹壓力可能需要更長時(shí)間才能消退 。

    紀(jì)要中提到，“一些”委員建議，美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)該準(zhǔn)備更快結(jié)束資產(chǎn)購買，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)已經(jīng)強(qiáng)勁復(fù)蘇。“與會(huì)者指出，（政策制定）委員會(huì)應(yīng)做好準(zhǔn)備，在通脹繼續(xù)高于委員會(huì)目標(biāo)水平的情況下，調(diào)整資產(chǎn)購買速度，并比與會(huì)者目前預(yù)期的更早提高聯(lián)邦基金利率的目標(biāo)區(qū)間。”

    不少委員認(rèn)為，不需要在2022年底之前提高利率，希望掌握更多數(shù)據(jù)。但強(qiáng)調(diào)如果必要，會(huì)準(zhǔn)備盡早采取行動(dòng)。“委員會(huì)將毫不猶豫地采取適當(dāng)行動(dòng)應(yīng)對通脹壓力，這些壓力對其長期價(jià)格穩(wěn)定和就業(yè)目標(biāo)構(gòu)成風(fēng)險(xiǎn)。與會(huì)者強(qiáng)調(diào)，在風(fēng)險(xiǎn)管理考量的基礎(chǔ)上，保持實(shí)施適當(dāng)政策調(diào)整的靈活性，應(yīng)當(dāng)是政策執(zhí)行的指導(dǎo)原則。”紀(jì)要稱。

    本周鴿派委員、舊金山聯(lián)儲(chǔ)主席戴利（Mary Daly）的表態(tài)有所轉(zhuǎn)變，她暗示如果就業(yè)和通脹數(shù)據(jù)保持下去，可以看到調(diào)整資產(chǎn)購買的節(jié)奏，明年美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)加息1~2次。在此之前，包括美聯(lián)儲(chǔ)副主席克拉里達(dá)、美聯(lián)儲(chǔ)理事沃勒等人也表達(dá)了支持加速減碼的觀點(diǎn)。

    機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為，隨著過去幾周公布的強(qiáng)勁經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，接下來美聯(lián)儲(chǔ)具備一定的政策空間， Evercore ISI副主席古哈（Krisha Guha）表示，根據(jù)近期多位美聯(lián)儲(chǔ)官員的公開評論，F(xiàn)OMC可能會(huì)在12月14~15日的會(huì)議上討論調(diào)整減碼節(jié)奏，為后續(xù)提高聯(lián)邦基金利率打下基礎(chǔ)。相對于鷹派， 鴿派委員將在討論加息問題時(shí)保持冷靜。

    美聯(lián)儲(chǔ)紀(jì)要公布后，根據(jù)芝商所CME利率觀察工具FedWatch，市場預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)2022年5月加息的概率上升至53%，高于周二的45%，6月加息的概率已經(jīng)高達(dá)83%。